INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | OCTUBRE

La confirmación del nuevo acuerdo con el FMI se dio en simultáneo a una estabilización en el mercado de cambios. La ampliación y el adelanto de los fondos involucrados, no obstante, tuvo por el momento un efecto moderado en la reducción del riesgo argentino. Esto...

Una nota sobre la experiencia de las Metas de Inflación en Argentina

Podés bajar la nota completa acá   CLAVES DE LECTURA Las Metas de Inflación (MI) son un régimen de política monetaria altamente difundido en el mundo. Este arreglo monetario y cambiario no solo establece que la prioridad del banco central será la estabilización del nivel de precios, sino...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | SEPTIEMBRE

La economía argentina sigue sin poder escapar del estado permanente de tensión cambiaria. Las mejoras de las últimas semanas en materia de estabilidad cambiaria y el retroceso del riesgo argentino pueden terminar revirtiendo nuevamente, en vista del nuevo y abrupto giro que dio el marco...

La obsesión por el equilibrio fiscal primario

Hace unos días el gobierno presentó el presupuesto 2019. Atravesado por la crisis económica que el propio macrismo generó, este presupuesto devino en la punta de lanza del programa económico para el año que viene. La madre de todas las batallas es y ha sido...

Mágico y Misterioso Repo Tour

En el último informe de deuda pública observamos algunas particularidades en los pagos de bonos soberanos. La suma de estas operaciones resulta muy llamativa ya que alcanza unos USD 7.300 millones en 2018 y USD 2.000 millones en 2019. La ingeniería financiera que está por...

De la pobreza cero al déficit cero

Durante el primer semestre del año los ingresos perdieron contra la inflación, y los más afectados fueron los sectores más vulnerables. En efecto, los precios de la Canasta Básica Alimentaria y la Canasta Básica Total aumentaron 13% y 16%, respectivamente, y la asignación universal y...

Crisis 2018 en perspectiva comparada

En esta nueva visualización hacemos un análisis comparado entre la Crisis 2018 y otros episodios de tensiones cambiarias a partir de tres dimensiones que dan cuenta de la eficacia de la autoridad monetaria por administrar la crisis. Estas dimensiones son 1) pérdida de reservas internacionales...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | AGOSTO

La economía argentina ingresó en un momento bisagra. La crisis cambiaria alcanzó una duración y dimensiones nunca previstas. La política errática del gobierno y el doble comando con el FMI son las causas primarias de la imposibilidad de darle un cierre a la corrida, que...

Una revisión macroeconómica del acuerdo con el FMI

Podés bajar la nota completa acá   CLAVES DE LECTURA Recientemente, el FMI publicó el Country Report 18/219 (CR) donde se desarrolla la posición técnico-política del organismo sobre la coyuntura nacional y el potencial impacto del plan de ajuste que acompaña el pedido de Stand By que presentó...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | JULIO

Las estadísticas oficiales empezaron a reflejar las consecuencias de la sequía y la corrida cambiaria, de modo tal que la economía ya comenzó a procesar los efectos de la crisis. La perspectiva de dos años seguidos de crecimiento quedó frustrada, y la discusión económica giró...

Los intereses de deuda avanzan sobre el presupuesto

En los últimos años se han producido tres importantes cambios en el presupuesto público. Uno ha sido el fruto de una política deliberada, otro una consecuencia del modelo macroeconómico y el tercero un intento posiblemente exitoso de inducir una crisis que lleve a reformas estructurales. En...

¿Era posible anticipar la crisis cambiaria argentina?

La intenpestiva decisión de las autoridades de retornar al FMI resultó una sorpresa para buena parte de quienes siguen de cerca la realidad económica argentina, fundamentalmente para aquellos analistas más cercanos a las posturas del gobierno nacional. El hecho de que Argentina haya recurrido al...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | JUNIO

Las dificultades que ha mostrado el gobierno para manejar la crisis cambiaria y la demora en su resolución no solo precipitaron la renuncia del presidente del BCRA, sino que dejaron a la política económica en modo “a prueba de fallos”. En la medida en que no...

Taller de Economía Política Argentina 2018

Podés bajar el programa completo acá FUNDAMENTOS Las notables transformaciones que se han observado en los últimos años con motivo de la crisis mundial y la falta de respuesta por parte de la teoría económica ponen de manifiesto la imperante necesidad de volver a pensar su práctica y...

La trampa del ajuste indeclinable

Luego del anuncio del acuerdo Argentina – FMI, el programa de ajuste en el gasto público, tanto por su magnitud como por su composición, ha ocupado el centro de la escena del debate económico. En este contexto, uno de los aspectos que ha quedado fuera...

El impacto de la devolución del IVA a casi 2 años

En julio de 2016 se implementó el programa de devolución de IVA para jubilados que cobran la mínima, pensionados y titulares de la AUH y Asignación Universal por Embarazo (AUE). Según la Ley N° 27.253, esta iniciativa planteaba el reintegro de parte de las compras...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | MAYO

La virulencia de la reciente crisis cambiaria y la entrada en escena del FMI cambiaron en pocos días el panorama macroeconómico de la Argentina. Más allá de los disparadores de corto plazo de la crisis, las causas de fondo son las que este Instituto viene...

Las paritarias después de la turbulencia

Durante las últimas semanas, tuvo lugar en nuestro país una crisis cambiaria cuyas dimensiones dejaron expuesta la vulnerabilidad del modelo de apertura y endeudamiento que viene llevando adelante del gobierno desde fines de 2015. En el plano financiero, parece prematuro afirmar que el episodio fue definitivamente...

¿Qué empleos crecen cuando crece la economía?

En 2017 la economía creció, pero distintos patrones de crecimiento llevan a distintas composiciones del empleo. De acuerdo con los datos de Cuentas Nacionales, y en línea con lo que mostró la Encuesta Permanente de Hogares (EPH), sólo uno de cada cuatro empleos creados en...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | ABRIL

Luego de la recuperación en la actividad observada en 2017, los últimos meses del año pasado y los primeros de 2018 comenzaron a arrojar dudas sobre la sostenibilidad de las actuales tasas de crecimiento de la economía. Esto se debe a la debilidad que sigue mostrando...

Apuntando a un blanco móvil

Durante los primeros tres meses de 2018, la inflación medida por el IPC Nacional del INDEC acumuló un incremento de 6,7% respecto de diciembre de 2017, lo que implica un 44% de la meta de 15% que fijó Jefatura de Gabinete de Ministros (JGM) para...

El trilema de las metas de inflación

En su reciente exposición ante el Congreso Económico Argentino (ver acá https://goo.gl/F3tZCq), el presidente del BCRA Federico Sturzenegger hizo un balance sobre la aplicación de metas de inflación en Argentina y brindó una explicación sobre las últimas medidas de política de la autoridad monetaria. Uno de...

El aguante

Desde fines de 2017 el precio de la divisa norteamericana comenzó un proceso de sostenido ascenso, pasando en el segmento mayorista desde $/USD 17,2 a principios de diciembre a un valor de $/USD 20,15 sobre fines de febrero de este año. Este incremento se dio...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | MARZO

En las últimas semanas, una de las noticias más importantes en el plano económico es el giro observado en el accionar del banco central. Luego de la (deliberada) corrección al alza del tipo de cambio (en vista del atraso cambiario acumulado en la segunda mitad...

La incómoda aritmética de la deuda II

Podés bajar la nota completa acá   CLAVES DE LECTURA En esta Nota de Economía se intenta una primera aproximación al análisis conjunto de la sostenibilidad fiscal y externa de la economía argentina, a partir de los cambios que ha atravesado la configuración macroeconómica en los últimos años. En...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | FEBRERO

El 2017 fue finalmente un año de progresiva recuperación del nivel de actividad, dejando un importante arrastre estadístico para 2018. Sin embargo, a comienzos de año, la economía real vuelve a arrojar dudas. A pesar del impacto transitoriamente expansivo de la cosecha de trigo, la...

INFORME DE COYUNTURA | ENERO 2018

La recuperación del consumo se sigue haciendo esperar. En 2017 nuestro IMC registró una leve suba de +0,8% anual, con una marcada dualidad en su interior. En efecto, se incrementó el gasto vinculado a los sectores de más altos ingresos, en tanto que el consumo...

INFORME ESPECIAL DE COYUNTURA | DICIEMBRE

En el presente informe hacemos un balance de los primeros dos años de la gestión de Cambiemos. En primer lugar, se destaca la imposibilidad del gobierno de mostrar logros relevantes en materia de reducción de la inflación, a pesar haber sido el elemento central de su...

La sostenibilidad de la ANSES en el centro del debate

Podés bajar la nota completa acá   CLAVES DE LECTURA La crisis de la convertibilidad dejó un sistema de seguridad social con un déficit de 1,5% del PIB. Sin embargo, con la recuperación del empleo privado y la recaudación tributaria, el sistema pasó a tener superávit a partir...

El (des) acuerdo para la productividad y el empleo en la industria electrónica

Luego de la decisión del gobierno Nacional de otorgar licencias automáticas para la importación de productos electrónicos, la Unión Obrera Metalúrgica (UOM) anunció que no homologará el acuerdo “para la productividad y el empleo en la industria electrónica” que se había celebrado hace menos de...

El costo fiscal detrás del tope de LEBAC para las aseguradoras

La Resolución 41057-E/2017 de la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) publicada el 16 de noviembre presenta un cronograma para que las aseguradoras reduzcan entre fines de este año y marzo de 2018 la participación de las LEBAC en los Fondos Comunes de Inversión...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | NOVIEMBRE

INFORME ESPECIAL REFORMAS   1. La génesis de las reformas   2. ¿Qué impacto tuvieron este tipo de reformas en otras latitudes?   3. Las reformas en el plano laboral   4. El sacrificio jubilatorio para el pacto fiscal   5. Los cambios en el mercado de capitales y la renta financiera   6. Las reformas y...

¿Cuál es el sesgo de la política monetaria?

Los sucesivos incrementos que el BCRA ha dispuesto en su tasa de interés de política monetaria (+150 p.b. en octubre y +100 p.b. en noviembre) reavivaron la discusión sobre la efectividad del régimen de Metas de Inflación (MI) como mecanismo para garantizar un sendero de...

Fondo del Conurbano, federalismo y seguridad social

La relación entre el gobierno nacional y las provincias comienza a avanzar por un nuevo camino, el cual busca resolver viejas tensiones y nuevos focos de conflicto que se abrieron en los últimos años. Como hemos mencionado recientemente en un documento que analiza el proyecto de...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | OCTUBRE

La actividad alcanzó, luego de dos años, los niveles máximos que se registraron a mediados de 2015. La inversión continúa siendo el componente más dinámico, aunque exhibe cierto estancamiento en los últimos meses. Esto plantea dudas sobre el impacto que tendrá en la economía el...

2018: sobre pies de barro

Podés bajar la nota completa acá   CLAVES DE LECTURA En esta Nota de Economía presentamos nuestro escenario macro para 2018. En particular, cabe observar que no esperamos cambios de magnitud en los lineamientos generales de la gestión, aunque se proyecta un impulso fiscal levemente negativo y la...

Nuevas y viejas deudas del federalismo fiscal

Podés bajar la nota completa acá   CLAVES DE LECTURA Las tensiones entre los gobiernos provinciales y el gobierno nacional han iniciado un nuevo capítulo luego del fallo de la Corte Suprema de Justicia de la Nación en favor de Córdoba, Santa Fe y San Luis sobre la...

UVA vs crédito tradicional: la pelea del siglo

Los créditos ajustables por inflación -o UVA (Unidad de Valor Adquisitivo)- están adquiriendo un peso creciente en el segmento hipotecario, aunque también han comenzado a difundirse en otras líneas, como las prendarias y las personales. Los créditos UVA son la propuesta del gobierno para solucionar...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | SEPTIEMBRE

Según los últimos datos disponibles, la economía real sigue mejorando y la recuperación se difunde cada vez más entre los distintos sectores. La inversión es el componente más dinámico del gasto, mientras que el consumo privado continúa rezagado. A pesar de los datos positivos, no...

La desocupación en CABA ¿llegó para quedarse?

El instituto de Estadísticas de la Ciudad de Buenos Aires publicó recientemente los resultados de su Encuesta de Trabajo, Ocupación e Ingresos (ETOI). Esta serie tiene como ventaja que, a diferencia de la del INDEC, no sufrió cambios metodológicos, lo que hace que sus resultados...

¿Cuál es el déficit fiscal?

El gobierno se puso como uno de sus principales objetivos la eliminación del déficit fiscal, bajo la premisa de que es la llave para abrir las puertas al círculo virtuoso de las inversiones y el crecimiento. Es así que a principios de 2016, anunció un...

El cambio llegó al empleo

Podés bajar la nota completa acá CLAVES DE LECTURA En la actualidad, la mayor parte del debate sobre los problemas económicos gira en torno a la inflación, el déficit fiscal y el tipo de cambio, pero se habla poco sobre el principal problema que tiene este modelo: el...

¿Hay una bicicleta financiera en Argentina?

La política de tasas de interés altas y positivas en términos reales implementada por las actuales autoridades del BCRA ha estado sujeta a controversia desde el inicio. Esto se debe no solo al efecto contractivo que imprime al nivel de actividad y a su (por...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | AGOSTO

Los principales indicadores de actividad muestran un avance en la recuperación y una mayor difusión de la misma a nivel sectorial. El consumo, sin embargo, sigue muy débil, y la reactivación en este segmento sigue lejos de consolidarse. En los próximos meses, de cara a...

La debilidad del consumo y los cambios en el mercado de trabajo

Como venimos comentando en los últimos informes mensuales, la actividad económica continúa reputando (siempre respecto el alicaído nivel de 2016), sin embargo, se trata de una recuperación heterogénea y desigual: mientras que algunos sectores muestran un dinamismo notable, en otros la ansiada recuperación no pareciera...

2009, 2014, 2016: tres diferentes historias

En los últimos años, la economía atravesó diferentes ciclos recesivos que afectaron de manera dispar a cada uno de los sectores productores de bienes y servicios. Por caso, la crisis financiera internacional de 2009, y las devaluaciones de comienzos de 2014 y fines de 2015...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | JULIO

A pesar de la aparición de señales que insinúan una reactivación, la recuperación de la actividad continúa siendo moderada. Si bien estadísticas como el EMAE comenzaran a arrojar variaciones anuales positivas en los próximos meses, esto se deberá en parte al repunte transitorio de fines...

Devaluación y precios, en el centro del debate

Durante las últimas semanas, la principal noticia en el plano monetario y financiero fue la significativa devaluación que sufrió el peso. A partir del segundo trimestre el año, el tipo de cambio retomó la trayectoria ascendente, acumulando un alza del 12,7% desde fines de marzo...

Impacto distributivo de la reforma del impuesto a las ganancias de 2016

Podés bajar la nota completa acá   CLAVES DE LECTURA El sistema tributario argentino ha adquirido en la última década una dimensión que lo aleja de la mayoría de los países de la región al punto de presentar cierta semejanza con las experiencias de algunas economías desarrolladas. Sin...

La elusiva meta

El gobierno y el Banco Central de la República Argentina (BCRA) han insistido en múltiples ocasiones en que el esquema de política monetaria en curso permitirá llevar la tasa de inflación a los valores objetivo que fijó la autoridad monetaria en septiembre del año pasado...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | JUNIO

Luego de haber alcanzado un piso a mediados de 2016, la economía argentina no logra exhibir un crecimiento palpable, capaz de revertir el deterioro del mercado de trabajo. Con la campaña electoral como telón de fondo, la economía continúa creciendo a tasas significativamente inferiores a...

Es la tasa, estúpido!

Mucho se ha discutido a lo largo de estos días, luego de la emisión del Bono Centenario, sobre las características de este tipo de endeudamiento. En general, se hizo mucho foco en el plazo de la deuda. Sin duda 100 años de plazo aparece como...

Esta obra no es para siempre

El gasto público ya se puso en modo electoral, acelerando las partidas del gasto en capital luego de una caída en 2016 que en términos reales lo hizo retroceder cinco años. La nueva dinámica pre electoral viene siendo destacada por el propio gobierno, que ha puesto...

¿Qué hay detrás de la emisión del bono a 100 años?

El día lunes fue noticia la decisión del Ministerio de Finanzas de emitir un bono a un plazo de 100 años. Si bien este no es un plazo habitual para el que se emita deuda, lo cierto es que Argentina no es el primer país...

Aumento del desempleo en CABA: mismas tensiones, nuevos efectos

La Dirección de Estadísticas y Censos de la Ciudad de Buenos Aires publicó recientemente los resultados de su Encuesta de Trabajo, Ocupación e Ingresos (ETOI). El dato más relevante que surge es que la desocupación en la ciudad se ubicó en 9,4% en el primer...

La otra cara de la deuda: camino al ajuste 2018

El gobierno se puso como uno de sus principales objetivos la eliminación del déficit fiscal, en el entendimiento de que es la  llave para abrir las puertas al círculo virtuoso de las inversiones y el crecimiento. Es así que, a poco de asumir, se anunció...

Paritarias 2017: ¿una pauta de 20% o de 26%?

En los meses que van de abril a junio se negocia buena parte de los acuerdos salariales de los sectores más significativos en términos de trabajadores alcanzados. Por este motivo, transcurrida esa etapa ya se habrán configurado las principales directrices en torno a las cuales...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | MAYO

La actividad económica manifestó signos de recuperación en el mes de marzo, pero el desempeño sectorial sigue siendo heterogéneo. Si bien el agro y la construcción mejoran, el grueso de la industria se mantiene rezagada, en un contexto en el cual el consumo no repunta,...

La restricción externa, que siempre está llegando…

El estructuralismo latinoamericano tiene una larga tradición que vincula la restricción externa con los problemas que presentan las economías de la región para encontrar senderos de crecimiento y desarrollo sostenibles en el tiempo. Básicamente, se entiende que las divisas producidas por el sector externo de...

Taller de Economía Política Argentina

Podés bajar el programa completo acá FUNDAMENTOS Las notables transformaciones que se han observado en los últimos años con motivo de la crisis mundial y la falta de respuesta por parte de la teoría económica ponen de manifiesto la imperante necesidad de volver a pensar su práctica y...

Política monetaria, tasa de interés y mecanismos de transmisión

Podés bajar la nota completa acá CLAVES DE LECTURA A esta altura del año, resulta evidente que el cumplimiento de la meta superior de inflación (17% i.a. en diciembre) que fijó el BCRA para 2017 se encuentra severamente cuestionado. Aun cuando se cambie el indicador con que...

INFORME DE COYUNTURA MENSUAL | ABRIL

En el primer trimestre del año los resultados en términos de actividad fueron menos favorables de lo esperado. El consumo sigue sin repuntar y la economía continúa arrojando señales heterogéneas. Si bien los datos positivos que mostró la construcción en marzo podrían traccionar la demanda...

Las metas de inflación en acción

Podés bajar la nota completa acá CLAVES DE LECTURA En la Nota de Economía N°4 explicamos en qué consiste el régimen de Metas de Inflación (MI) y con qué herramientas cuentan los bancos centrales para dar cumplimiento a sus objetivos de política. A su vez, discutimos cuál...

Informe Mensual de Coyuntura | Marzo

Podés bajar el informe acá RESUMEN EJECUTIVO En los primeros meses del año, la actividad continúa arrojando resultados mixtos. A pesar de haber alcanzado un piso a mediados del año pasado, la economía no consigue repuntar decididamente. El consumo no termina de reaccionar frente a los nuevos embates...

La incómoda aritmética de la deuda

Podés bajar la nota completa acá CLAVES DE LECTURA Desde que asumió el nuevo gobierno, se ha discutido mucho sobre la dinámica que ha adquirido la deuda pública. En efecto, siguiendo su programa económico se observa un nuevo ciclo de endeudamiento, basado en una fuerte dependencia de...

Informe Mensual de Coyuntura | Febrero

Podés bajar el informe acá RESUMEN EJECUTIVO En los próximos meses la economía ingresará en una etapa clave, en la que se podrá delinear la ecuación crecimiento – inflación para el resto del 2017. Los primeros indicadores del año revelan que la reactivación sigue débil, que el empleo...

La estrategia política del ajuste

Estrategia: conjunto de acciones aplicadas con el fin de desarrollar un plan previamente establecido para conseguir un objetivo. El debate sobre la estrategia fiscal no ha estado exento de controversias, sin que sea del todo claro cuál es el esquema de política que impulsa el Ejecutivo....

Revisión de Cuentas Nacionales del segundo trimestre 2016

Mucho menos consumo de lo anunciado   Que el segundo trimestre de 2016 fue un mal momento para la actividad económica no es novedad. Que las estimaciones estadísticas se revisan y modifican con el tiempo en función de la disponibilidad de datos, tampoco. Cabe recordar que en...

El debate sobre la reducción de aportes y contribuciones a la Seguridad Social

Podés bajar la nota completa acá CLAVES DE LECTURA Con el cambio de gabinete económico se puso en la agenda pública el debate sobre la reducción de los aportes y contribuciones que trabajadores y empleadores del sector formal pagan para financiar diversas prestaciones de la Seguridad Social. Iniciativas...

Informe Mensual de Coyuntura | Enero

Podés bajar el informe acá   RESUMEN EJECUTIVO En diciembre, la economía continúo mostrando algunos brotes verdes, aunque la recuperación está lejos de ser sólida. La inversión no ha abandonado su piso de manera definitiva, y el consumo sigue esperando a ser arrastrado por un repunte del salario real...

Odisea Dujovne: Metas, Expectativas Frustradas y el “Ajuste Pendiente”

Hace prácticamente un año, el Gobierno de Mauricio Macri presentó lo que serían las metas económicas de su gestión para los 4 años de su gobierno. El encargado de realizar tal anuncio fue el entonces Ministro de Hacienda y Finanzas Públicas, Alfonso Prat Gay.   La idea...

Infografía 2016

Resumen del año en actividad económica, consumo, inversión, comercio exterior, gasto público, inflación, mercado de trabajo, pobreza, distribución del ingreso, entre otros.    ...

Informe Mensual de Coyuntura | Diciembre

Podés bajar el informe acá    RESUMEN EJECUTIVO   Aunque la actividad y el consumo siguen sin repuntar, en noviembre algunos sectores como la construcción y el sector automotriz arrojaron un comportamiento positivo, por lo cual volvió a hablarse de “brotes verdes” en la economía. Teniendo en cuenta que el...

Los impactos del proyecto oficial de impuesto a las ganancias

En el balance general y particularmente por el nuevo esquema de tramos y alícuotas, la mayoría de los contribuyentes percibirán un menor beneficio en este proyecto respecto del original que presentó el Gobierno Nacional.   El debate reciente acerca del impuesto a las ganancias parece llegar a...

CRECIMIENTO Y SOSTENIBILIDAD: EL CASO DE BOLIVIA

Podés bajar la nota completa acá   CLAVES DE LECTURA   Bolivia ha sido en la última década uno de los países con mejor desempeño macroeconómico de la región, y a la vez uno de los casos menos estudiados. Si bien la caída en los precios de sus exportaciones...

Informe Mensual de Coyuntura | Noviembre

Podés bajar la nota acá    RESUMEN EJECUTIVO Luego de que en agosto se llegó a pensar que la actividad, la inversión y el consumo habían comenzado un sendero levemente expansivo, en septiembre volvieron las malas noticias, dado que los principales indicadores mostraron niveles de caída similares a...

Salario real y el bono de fin de año

El 2016 cerrará mostrando las severas consecuencias sobre el conjunto de los trabajadores que generó el programa de liberalización y ajuste impulsado por el Gobierno. La devaluación y el aumento de tarifas implicaron un preocupante golpe al bolsillo de los asalariados, con evidentes efectos negativos...

Informe Mensual de Coyuntura | Octubre

Podés bajar la nota acá    RESUMEN EJECUTIVO El gobierno cerró el frente fiscal y externo 2016. Las colocaciones de deuda por 44.000 millones de dólares alcanzaron para el pago a buitres, los pagos de capital y el déficit fiscal proyectado de 2016.   Las emisiones de deuda en pesos...

NUEVA NOTA DE ECONOMÍA: 2017, POR LA RUTA DEL ENDEUDAMIENTO

En esta nueva nota de economía, analizamos que pasará el próximo año.   Para 2017 no deberían esperarse mayores cambios en el entorno macroeconómico respecto a 2016, donde el Gobierno recurrió al fuerte incremento de la deuda pública externa para financiar el sesgo fiscal y al mismo tiempo, abortar tendencias disruptivas en...

Algo más que marketing: implicancias reales de las “Metas de Inflación”

La semana pasada tuvo lugar un hecho económico de importancia central, que sin embargo, pasó prácticamente desapercibido. El lunes 26 de septiembre, el presidente del BCRA, Federico Sturzenegger anunció formalmente que a partir del año que viene Argentina adoptará un sistema de “Metas de Inflación”...

Del “Brexit” a la crisis de la banca italiana: problemas financieros actuales

Publicado en Voces en el Fénix Nº 55 CENIZAS DEL PARAÍSO Por Leandro Martín Ottone y Nicolás Todesca   Los eventos de estrés financiero internacional no solo incrementan la volatilidad en los precios de las materias primas sino que pueden también detonar crisis financieras sistémicas. Un claro ejemplo de...

Informe Mensual de Coyuntura | Septiembre

Podés bajar la nota acá    RESUMEN EJECUTIVO   Los indicadores publicados durante septiembre muestran indicios de que la caída en la actividad económica estaría moderándose. Si bien la estabilización dista de ser generalizada, se observó una evolución positiva en ciertos rubros de la producción, ventas y consumo. Sin...

El salario en disputa

NOTAS DE ECONOMÍA N° 5 El salario en disputa   Podés bajar la nota en la sección Publicaciones   RESUMEN EJECUTIVO   El nuevo gobierno ha aplicado medidas que apuntan a revertir buena parte de la distribución del ingreso “heredada” del kirchnerismo. El año inició con la destrucción, muy rápida y profunda,...

¿Es sostenible el déficit de cuenta corriente?

Recientemente el BCRA publicó el balance de divisas del 1° semestre del año. Como es sabido, el gobierno ha llevado a cabo una serie de reformas que forjaron un nuevo régimen macroeconómico, basado en la apertura prácticamente irrestricta a los movimientos de capitales internacionales, tanto...

Informe Mensual de Coyuntura | Agosto

Podés bajar la nota en la sección Publicaciones   RESUMEN EJECUTIVO   Los indicadores de precios desaceleraron en julio. Las tasas de inflación superiores al 3% mensual parecieran haber quedado atrás y el segundo semestre se encamina a registrar tasas por debajo del 2%. Sin embargo, el salario real...

El nuevo papel de los directores de ANSES

De la lluvia de inversiones a los nubarrones sobre el FGS Tras una demora de un mes, la denominada Ley de Reparación Histórica para Jubilados y Pensionados se reglamentó por intermedio del Decreto 894/16. No son pocas las controversias que la Ley generó. Bajo las premisas...

Metas de inflación y crecimiento

NOTAS DE ECONOMÍA N° 4 Metas de inflación y crecimiento Podés bajar la nota en la sección Publicaciones RESUMEN EJECUTIVO La reducción de la inflación es el objetivo casi excluyente de las nuevas autoridades del BCRA. Esto implica abandonar el énfasis de los últimos años en materia de promoción...

Se profundiza la caída del empleo

Los datos del SIPA recientemente publicados por el Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social dan cuenta de un escenario de profundización en el deterioro del mercado de trabajo. Los datos oficiales muestran que, entre noviembre de 2015 y mayo de 2016, se destruyeron 128 mil...

Las nuevas cuentas nacionales bajo la lupa

El 29 de junio el INDEC publicó la revisión de las series históricas de Cuentas Nacionales (CCNN) desde 2004. Si bien este hecho vino a paliar la escasez de números oficiales que afecta las estadísticas desde hace ya varios meses, también generó interrogantes acerca de...

¿Cuántos años de aportes puede acumular un trabajador?

El día de ayer el titular del PAMI sostuvo que “las personas a los 65 años están muy bien y pueden seguir trabajando”. Al margen de la discusión acerca de la capacidad del mercado laboral de mantener como población ocupada (y en empleos formales) a...

Informe Mensual de Coyuntura | Julio 2016

Podés bajar la nota en la sección Publicaciones RESUMEN EJECUTIVO Los indicadores del segundo trimestre ratificaron el fin del impulso que le había dado el agro a la actividad económica en los primeros meses del año. El deterioro del poder adquisitivo derrumbó las ventas y toda actividad...

PROCREAR. ¿Qué hay de nuevo?

Esta semana el gobierno nacional lanzó una nueva versión del programa de vivienda Pro.Cre.Ar, con un conjunto de cambios que limitan seriamente el acceso a la vivienda de los sectores más vulnerables. Por otro lado, por la cantidad de recursos involucrados, solo alcanza al 2,5%...

Lanzamos el observatorio de deuda

En nuestra Nota de Economía Nro 1 sostuvimos que la liberalización del mercado cambios emprendida por el gobierno en sus primeros meses refleja la decisión de recurrir al endeudamiento como estrategia para combatir las restricciones externa y fiscal. A partir de ello, resulta clave monitorear la dinámica de la...

Nuevas estadísticas de PIB y proyecciones 2016

El 29 de Junio el INDEC publicó una nueva serie de estadísticas sobre PIB y sus desagregaciones tanto del lado de la demanda como la oferta. La serie se inicia en 2004 y ha despertado algunas dudas acerca de su dinámica principalmente a lo largo...

Paritarias 2016. Balance y Perspectiva

NOTAS DE ECONOMÍA N° 3 PARITARIAS 2016. BALANCE Y PERSPECTIVA Podés bajar la nota en la sección Publicaciones RESUMEN EJECUTIVO Inicialmente, el Gobierno Nacional parecía llevar adelante una estrategia de fomentar acuerdos salariales “cortos”, para evitar que los aumentos pautados se “cierren” en base a expectativas inflacionarias desmesuradas, influidas...

El “Brexit” y sus consecuencias para Argentina

¿Qué es el Brexit? La crisis financiera que atravesó la Unión Europea (UE) entre 2010 y 2014, en particular en las economías más débiles del bloque, condujo a una serie de cambios en el desarrollo de la política regional. Impulsada por Francia y Alemania, la UE...

Informe Mensual de Coyuntura | Junio 2016

Podés bajar la nota en la sección Publicaciones RESUMEN EJECUTIVO Luego de la asunción de Mauricio Macri como Presidente, el modelo económico experimentó un cambio incipiente pero notorio, modificándose los factores de crecimiento propuestos por la gestión anterior, que priorizó la expansión del mercado interno por la...

La Sostenibilidad de la Seguridad Social

NOTAS DE ECONOMÍA N° 2 LA SOSTENIBILIDAD DE LA SEGURIDAD SOCIAL Podés bajar la nota en la sección Publicaciones RESUMEN EJECUTIVO Los sistemas previsionales suelen analizarse en base a tres dimensiones: cobertura, nivel de jubilaciones y sostenibilidad en el tiempo. Existe una clara tensión al buscar un sistema...

Las tensiones del gabinete económico

En nuestra Nota de Economía N°1 (Nde1) analizamos los aspectos macroeconómicos del proyecto económico de Cambiemos, centrando nuestra atención en la dinámica del sector externo y el financiamiento del sector público para concluir que al menos un sector del Gobierno puede estar inclinado a evitar nuevos...

La actividad en Abril: -2,5%

En abril se produjo la primera contracción en el nivel de actividad luego de atravesar un proceso de visible desaceleración en el crecimiento desde finales de 2015. Luego de un primer trimestre con un crecimiento de solo 0,5%, el Índice de Actividad marcó una caía de...