CLAVES DE LECTURA La renuncia de Guzmán provocó otra escalada en el nivel de incertidumbre y volatilidad que maneja la economía argentina. Tras su salida, el lunes el dólar financiero pegó un salto del 10% y el BCRA tuvo que salir a intervenir fuertemente en el...
CLAVES DE LECTURA En el cuarto trimestre de 2021, la tasa de empleo se ubicó en 43,6% y alcanzó un máximo desde que el INDEC publica la nueva serie de la EPH (2T16). La desocupación, por su parte, llegó al mínimo del 7%. A diferencia de...
CLAVES DE LECTURA Como venimos sosteniendo en los últimos informes, la actividad económica continúa recuperando de manera sostenida, pero mostrando una marcada heterogeneidad no solo desde el punto de vista de la oferta y la demanda sino también cuando se analizan los componentes que integran a...
CLAVES DE LECTURA Luego de la fuerte recuperación de la actividad en la segunda mitad del año pasado, desde principios del 2021 la economía se mantiene en los mismos niveles, en gran medida producto del rebrote de contagios de COVID-19, que aumentaron a partir de abril. Al...
CLAVES DE LECTURA Según nuestro Indicador Mensual de Actividad (IMA), en junio se mantuvo un nivel de actividad prácticamente idéntico al del mes anterior (-0,2% desestacionalizado), a pesar del aumento en los casos de COVID-19 y las restricciones a la circulación establecidas por el gobierno. De...
En el debate presidencial del 2015 el macrismo se propuso alcanzar la pobreza cero en 4 años, pero después de asumir planteó que era un objetivo de largo plazo y que el compromiso era reducirla de a poco. A dos meses de finalizar el mandato,...
Tal como anticipamos en los últimos informes mensuales, la actividad económica sigue sin mostrar señales de recuperación. El consumo volvió a retroceder en el mes de abril, y la economía todavía no parece haber internalizado los efectos de las medidas paliativas anunciadas por el gobierno...
El ratio de la deuda pública es uno de los indicadores más utilizados para analizar la capacidad de pago de un gobierno. Esta variable comenzó a estar en el centro de la escena luego de la devaluación de mediados de 2018, que llevó al ratio...
Los datos de actividad de marzo sugieren que la economía argentina sigue en recesión. La nueva aceleración de la inflación volvió a golpear los ingresos reales de la población y el consumo de los hogares sigue sin encontrar piso. En este contexto el gobierno anunció una...
Un escenario de estanflación comienza a consolidarse en la economía argentina. La sorpresiva aceleración de la inflación de enero, con perspectivas de mayores alzas en febrero, dejó en off side a la cúpula económica de Cambiemos. El gobierno no cuenta con espacio para escapar de esta...
El escenario financiero doméstico se encamina a cerrar el año en un entorno enrarecido. Si bien el dólar permanece controlado dentro de las bandas de no intervención del Banco Central, el riesgo argentino se disparó a niveles récord en la administración de Cambiemos, tejiendo nuevas...
La confirmación del nuevo acuerdo con el FMI se dio en simultáneo a una estabilización en el mercado de cambios. La ampliación y el adelanto de los fondos involucrados, no obstante, tuvo por el momento un efecto moderado en la reducción del riesgo argentino. Esto...
Podés bajar la nota completa acá CLAVES DE LECTURA Las Metas de Inflación (MI) son un régimen de política monetaria altamente difundido en el mundo. Este arreglo monetario y cambiario no solo establece que la prioridad del banco central será la estabilización del nivel de precios, sino...
En el último informe de deuda pública observamos algunas particularidades en los pagos de bonos soberanos. La suma de estas operaciones resulta muy llamativa ya que alcanza unos USD 7.300 millones en 2018 y USD 2.000 millones en 2019. La ingeniería financiera que está por...
La economía argentina ingresó en un momento bisagra. La crisis cambiaria alcanzó una duración y dimensiones nunca previstas. La política errática del gobierno y el doble comando con el FMI son las causas primarias de la imposibilidad de darle un cierre a la corrida, que...
Podés bajar la nota completa acá CLAVES DE LECTURA Recientemente, el FMI publicó el Country Report 18/219 (CR) donde se desarrolla la posición técnico-política del organismo sobre la coyuntura nacional y el potencial impacto del plan de ajuste que acompaña el pedido de Stand By que presentó...
Las estadísticas oficiales empezaron a reflejar las consecuencias de la sequía y la corrida cambiaria, de modo tal que la economía ya comenzó a procesar los efectos de la crisis. La perspectiva de dos años seguidos de crecimiento quedó frustrada, y la discusión económica giró...
En los últimos años se han producido tres importantes cambios en el presupuesto público. Uno ha sido el fruto de una política deliberada, otro una consecuencia del modelo macroeconómico y el tercero un intento posiblemente exitoso de inducir una crisis que lleve a reformas estructurales. En...
La intenpestiva decisión de las autoridades de retornar al FMI resultó una sorpresa para buena parte de quienes siguen de cerca la realidad económica argentina, fundamentalmente para aquellos analistas más cercanos a las posturas del gobierno nacional. El hecho de que Argentina haya recurrido al...
Las dificultades que ha mostrado el gobierno para manejar la crisis cambiaria y la demora en su resolución no solo precipitaron la renuncia del presidente del BCRA, sino que dejaron a la política económica en modo “a prueba de fallos”. En la medida en que no...
Podés bajar el programa completo acá FUNDAMENTOS Las notables transformaciones que se han observado en los últimos años con motivo de la crisis mundial y la falta de respuesta por parte de la teoría económica ponen de manifiesto la imperante necesidad de volver a pensar su práctica y...
Luego del anuncio del acuerdo Argentina – FMI, el programa de ajuste en el gasto público, tanto por su magnitud como por su composición, ha ocupado el centro de la escena del debate económico. En este contexto, uno de los aspectos que ha quedado fuera...
En julio de 2016 se implementó el programa de devolución de IVA para jubilados que cobran la mínima, pensionados y titulares de la AUH y Asignación Universal por Embarazo (AUE). Según la Ley N° 27.253, esta iniciativa planteaba el reintegro de parte de las compras...
La virulencia de la reciente crisis cambiaria y la entrada en escena del FMI cambiaron en pocos días el panorama macroeconómico de la Argentina. Más allá de los disparadores de corto plazo de la crisis, las causas de fondo son las que este Instituto viene...
Luego de la recuperación en la actividad observada en 2017, los últimos meses del año pasado y los primeros de 2018 comenzaron a arrojar dudas sobre la sostenibilidad de las actuales tasas de crecimiento de la economía. Esto se debe a la debilidad que sigue mostrando...
En su reciente exposición ante el Congreso Económico Argentino (ver acá https://goo.gl/F3tZCq), el presidente del BCRA Federico Sturzenegger hizo un balance sobre la aplicación de metas de inflación en Argentina y brindó una explicación sobre las últimas medidas de política de la autoridad monetaria. Uno de...
En las últimas semanas, una de las noticias más importantes en el plano económico es el giro observado en el accionar del banco central. Luego de la (deliberada) corrección al alza del tipo de cambio (en vista del atraso cambiario acumulado en la segunda mitad...
Podés bajar la nota completa acá CLAVES DE LECTURA En esta Nota de Economía se intenta una primera aproximación al análisis conjunto de la sostenibilidad fiscal y externa de la economía argentina, a partir de los cambios que ha atravesado la configuración macroeconómica en los últimos años. En...
El 2017 fue finalmente un año de progresiva recuperación del nivel de actividad, dejando un importante arrastre estadístico para 2018. Sin embargo, a comienzos de año, la economía real vuelve a arrojar dudas. A pesar del impacto transitoriamente expansivo de la cosecha de trigo, la...
En el presente informe hacemos un balance de los primeros dos años de la gestión de Cambiemos. En primer lugar, se destaca la imposibilidad del gobierno de mostrar logros relevantes en materia de reducción de la inflación, a pesar haber sido el elemento central de su...
Podés bajar la nota completa acá CLAVES DE LECTURA La crisis de la convertibilidad dejó un sistema de seguridad social con un déficit de 1,5% del PIB. Sin embargo, con la recuperación del empleo privado y la recaudación tributaria, el sistema pasó a tener superávit a partir...
La Resolución 41057-E/2017 de la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) publicada el 16 de noviembre presenta un cronograma para que las aseguradoras reduzcan entre fines de este año y marzo de 2018 la participación de las LEBAC en los Fondos Comunes de Inversión...
INFORME ESPECIAL REFORMAS 1. La génesis de las reformas 2. ¿Qué impacto tuvieron este tipo de reformas en otras latitudes? 3. Las reformas en el plano laboral 4. El sacrificio jubilatorio para el pacto fiscal 5. Los cambios en el mercado de capitales y la renta financiera 6. Las reformas y...
En julio de 2016 se implementó el programa de devolución de IVA para jubilados que cobran la mínima, pensionados y titulares de la AUH y Asignación Universal por Embarazo (AUE). Según la Ley N° 27.253, esta iniciativa planteaba el reintegro de parte de las compras...
La relación entre el gobierno nacional y las provincias comienza a avanzar por un nuevo camino, el cual busca resolver viejas tensiones y nuevos focos de conflicto que se abrieron en los últimos años. Como hemos mencionado recientemente en un documento que analiza el proyecto de...
La actividad alcanzó, luego de dos años, los niveles máximos que se registraron a mediados de 2015. La inversión continúa siendo el componente más dinámico, aunque exhibe cierto estancamiento en los últimos meses. Esto plantea dudas sobre el impacto que tendrá en la economía el...
Podés bajar la nota completa acá CLAVES DE LECTURA En esta Nota de Economía presentamos nuestro escenario macro para 2018. En particular, cabe observar que no esperamos cambios de magnitud en los lineamientos generales de la gestión, aunque se proyecta un impulso fiscal levemente negativo y la...
Según los últimos datos disponibles, la economía real sigue mejorando y la recuperación se difunde cada vez más entre los distintos sectores. La inversión es el componente más dinámico del gasto, mientras que el consumo privado continúa rezagado. A pesar de los datos positivos, no...
El gobierno se puso como uno de sus principales objetivos la eliminación del déficit fiscal, bajo la premisa de que es la llave para abrir las puertas al círculo virtuoso de las inversiones y el crecimiento. Es así que a principios de 2016, anunció un...
Los principales indicadores de actividad muestran un avance en la recuperación y una mayor difusión de la misma a nivel sectorial. El consumo, sin embargo, sigue muy débil, y la reactivación en este segmento sigue lejos de consolidarse. En los próximos meses, de cara a...
A pesar de la aparición de señales que insinúan una reactivación, la recuperación de la actividad continúa siendo moderada. Si bien estadísticas como el EMAE comenzaran a arrojar variaciones anuales positivas en los próximos meses, esto se deberá en parte al repunte transitorio de fines...
Podés bajar la nota completa acá CLAVES DE LECTURA El sistema tributario argentino ha adquirido en la última década una dimensión que lo aleja de la mayoría de los países de la región al punto de presentar cierta semejanza con las experiencias de algunas economías desarrolladas. Sin...
Luego de haber alcanzado un piso a mediados de 2016, la economía argentina no logra exhibir un crecimiento palpable, capaz de revertir el deterioro del mercado de trabajo. Con la campaña electoral como telón de fondo, la economía continúa creciendo a tasas significativamente inferiores a...
El gasto público ya se puso en modo electoral, acelerando las partidas del gasto en capital luego de una caída en 2016 que en términos reales lo hizo retroceder cinco años. La nueva dinámica pre electoral viene siendo destacada por el propio gobierno, que ha puesto...
El día lunes fue noticia la decisión del Ministerio de Finanzas de emitir un bono a un plazo de 100 años. Si bien este no es un plazo habitual para el que se emita deuda, lo cierto es que Argentina no es el primer país...
El gobierno se puso como uno de sus principales objetivos la eliminación del déficit fiscal, en el entendimiento de que es la llave para abrir las puertas al círculo virtuoso de las inversiones y el crecimiento. Es así que, a poco de asumir, se anunció...
La actividad económica manifestó signos de recuperación en el mes de marzo, pero el desempeño sectorial sigue siendo heterogéneo. Si bien el agro y la construcción mejoran, el grueso de la industria se mantiene rezagada, en un contexto en el cual el consumo no repunta,...
Podés bajar el programa completo acá FUNDAMENTOS Las notables transformaciones que se han observado en los últimos años con motivo de la crisis mundial y la falta de respuesta por parte de la teoría económica ponen de manifiesto la imperante necesidad de volver a pensar su práctica y...
Podés bajar el informe acá RESUMEN EJECUTIVO En los primeros meses del año, la actividad continúa arrojando resultados mixtos. A pesar de haber alcanzado un piso a mediados del año pasado, la economía no consigue repuntar decididamente. El consumo no termina de reaccionar frente a los nuevos embates...
Podés bajar la nota completa acá CLAVES DE LECTURA Desde que asumió el nuevo gobierno, se ha discutido mucho sobre la dinámica que ha adquirido la deuda pública. En efecto, siguiendo su programa económico se observa un nuevo ciclo de endeudamiento, basado en una fuerte dependencia de...
Podés bajar el informe acá RESUMEN EJECUTIVO En los próximos meses la economía ingresará en una etapa clave, en la que se podrá delinear la ecuación crecimiento – inflación para el resto del 2017. Los primeros indicadores del año revelan que la reactivación sigue débil, que el empleo...
Estrategia: conjunto de acciones aplicadas con el fin de desarrollar un plan previamente establecido para conseguir un objetivo. El debate sobre la estrategia fiscal no ha estado exento de controversias, sin que sea del todo claro cuál es el esquema de política que impulsa el Ejecutivo....
Hace prácticamente un año, el Gobierno de Mauricio Macri presentó lo que serían las metas económicas de su gestión para los 4 años de su gobierno. El encargado de realizar tal anuncio fue el entonces Ministro de Hacienda y Finanzas Públicas, Alfonso Prat Gay. La idea...
En el balance general y particularmente por el nuevo esquema de tramos y alícuotas, la mayoría de los contribuyentes percibirán un menor beneficio en este proyecto respecto del original que presentó el Gobierno Nacional. El debate reciente acerca del impuesto a las ganancias parece llegar a...
Revisión de la ley de movilidad, reducción de los haberes y aumento de la edad jubilatoria en mujeres, son algunas de las recomendaciones del FMI que cuentan con el apoyo del Gobierno Nacional. En noviembre de 2016 el FMI publicó sus documentos (ver acá y acá)...
Podés bajar la nota en la sección Publicaciones RESUMEN EJECUTIVO Los indicadores del segundo trimestre ratificaron el fin del impulso que le había dado el agro a la actividad económica en los primeros meses del año. El deterioro del poder adquisitivo derrumbó las ventas y toda actividad...